Ορολόγιο Παραμονών: Κατασκευασμένο Εγχειρίδιο για Επενδυτές

Οι παραμονές — επίσης γνωστές ως οικονομικές παραμονές ή παραμονές κατάκτησης — αποτελούν ένα σημαντικό μέρος της σύγχρονης διεθνούς οικονομίας. Αυτοί οι αλληλουθάνοντες όργανα επενδυμάτων εξαίρετα αποτελούν ένα πρόβλημα λόγω της ικανότητάς τους να παράγουν σημαντικούς επιπέδους επικέφαλους επιστροφών, καθώς και την πολυπλοκότητα των στρατηγικών και των εγγενών κινδύνων που περιλαμβάνουν. Συνήθως προορίζονται για ένα πλήθος επενδυτών ιδρυμάτων ή πλούσιο επενδυτών, οι οποίοι διακρίνονται από την πολυπλοκότητά τους, την ευελιξία και τον δυναμισμό τους για άμεση επιστροφή από τους τύπους παραγωγικών αγορών. Αυτό το κατασκευασμένο εγχειρίδιο πάνω από 2000 λέξεις παρέχει μια βαθιά έρευνα για την ορολόγιο, τη λειτουργία, τις στρατηγικές και τα ζητήματα που σχετίζονται με τις παραμονές με ενημερωμένες δεδομένες και ειδική ανάλυση.

Εισαγωγή στις Παραμονές

Τι είναι μια Παραμονή;

Μια παραμονή είναι ένα ιδιωτικό και άνευ τραπέζιακης επενδυτικής φορέα που συλλέγει χρήματα από επενδυτές που έχουν την αξιολόγηση—κυρίως ιδρύματα, οικονομικά ιδρύματα, οικονομικά ιδρύματα, οικονομικά οικογενειακά ιδρύματα ή πλούσιο άτομα επενδυτές. Το πρόσβαση τους είναι υποτεθείσα από υψηλά εισαγωγικά, που μπορεί να φτάνουν τα χιλιάδα χιλιάδων ή εκατοντάδα χιλιάδων ευρώ. Σε αντίθεση με τα κοινά επενδυτικά ιδρύματα (ΚΕΙ) ή ΣΙΚΑΒ οι οποίες είναι ανοιχτές στο δημόσιο, οι παραμονές είναι λίγο ή σύμφωνα με την έλλειψη νομοθεσίας, που τους δίδεται μεγάλη άμεση για να επενδύουν και να εφαρμόσουν προσεγγιστικές οικονομικές στρατηγικές.

Η λογική μετάφραση του “παραμονή” είναι “παραμονή”. Ωστόσο, η λέξη είναι παραπληρωματική: αν κάποιες παραμονές αποφασίζουν για πραγματική προστασία (“παραμονή”) από κάποιους κινδύνους, η πλειοψηφία των παραμονών ακολουθεί μια ενεργή ζώνη για επιστροφή, συχνά σε αντιπαράθεση με μια πρόσβαση σε κινδύνους που είναι σημαντικά υψηλότερη από αυτή των τυπικών επενδυτών. Δεν υπάρχει μία νομική ή οфиσιαλή ορολόγιο, αλλά συνήθως μια παραμονή επισημαίνεται από:

  • Ένα ιδιωτικό νομικό σύστημα, συνήθως διαμορφωμένο σε περιοχές με χαμηλή φορολογία (Λουξεμβούργο, Κάιμαν, Ιρλανδία, Δελαουέι, κλπ)
  • Ένα υποτεθείσα πρόσβαση σε επενδυτές που έχουν την αξιολόγηση
  • Μια μέγιστη ευελιξία στην επιλογή των οικονομικών εργαλείων: επιχειρήσεις, οικονομικές, υλικά, νομίσματα, προϊόντα προσαρμοστικής, μη καταχωρημένα επενδυτικά ιδρύματα, κλπ
  • Ενεργές και προσεγγιστικές τεχνικές διαχείρισης, όπως η πώληση σε υποκατώ, η αριθμητική, η οικονομική αυτοκίνηση, η αλγοριθμική ή η οικονομική άμεση διαχείριση
  • Η ζώνη για απόλυτες επιστροφές, ανεξάρτητα από την αύξηση ή τη μείωση των τυπικών αγορών

Διακρίνοντας από την οικονομική κατανομή

Σε αντίθεση με κάποιες αποδεκρυσμένες ι

Τα ακριβή αριθμητικά δεδομένα μεταβαλλόνται κατά πηγή, αλλά όλα συμφωνούν ότι οι hedge funds είναι ισχυροί με τρισεκατομμύρια ευρώ και έχουν ένα κλειδί ρόλο στην υπομονή των αγορών, την μεταφορά των τιμών και την πρόοδο της χρηματικής επιστήμης.

Γιατί να επενδύσετε σε ένα Hedge Fund;

Οι hedge funds ενδικούν κυρίως για την ικανότητά τους να δημιουργούν υψηλά επιτόκια, ακόμη και σε αστάθεις ή κατακερματισμένες αγορές. Αυτοί είναι οι βασικοί πλεονεκτήματός τους:

  • Πολυπλοκότητα: Εξαιτίας της εξάγωσής τους σε πολλές κλάσεις αγοράς και της χρήσης αποκλειστικών στρατηγικών, παρέχουν ένα ισχυρό και διαφοροποιημένο προφίλ κινδύνου από την τυπική αγορά ειδήσεων.
  • Αποσυνδεδεμένος: Το πιο αξιοπρέπες στόχος είναι η επιτυχία μιας "απόλυτης" ή "αποσυνδεδεμένης" επιτυχίας, από τα κλασικά δείκτες όπως ο CAC 40 ή ο S&P 500.
  • Κατανομή σε όλο τον οικονομικό κύκλο: Μπορούν να κερδίσουν χρήματα σε αναβάθμισης αγοράς όπως και σε κατακερματισμένες αγορές, μέσω της πώλησης με αποσυνδεδεμένη ή της αριθμητικής αριθμητικής αντιπαροιθείας.
  • Πρόσβαση σε ιδιωτικές ή πολύπλοκες ευκαιρίες: Οι hedge funds επενδύουν συχνά σε αγορές που είναι απομακρυσμένες από τον κοινό (συνδεδεμένος χρέος, υποστήριξη εξωτικής, αποσυνδεδεμένες ιδιοπεριουσίες, κλπ.).

Πώς λειτουργούν οι Hedge Funds;

Νομική οργάνωση και οπερατιβή λειτουργία

Πολλές hedge funds αναλαμβάνουν την οργάνωση της εταιρείας συμμετοχής ή της limited partnership, που τους δίνει ευελιξία και αποκρύψει. Υπάρχουν:

  • Ο διαχειριστής του ταμείου ("General Partner") που λαμβάνει όλες τις αποφάσεις επενδυμάτων, συνήθως εξυπνοί στις τραπέζες αγορών, πολλές φορές από μεγάλες τραπέζες επενδυμάτων
  • Οι επενδυτές του ταμείου ("Limited Partners") που παρέχουν το κεφάλαιο αλλά δεν εμπλέκονται στις ημερήσιες λειτουργίες

Ο διαχειριστής εφαρμόζει μία ή περισσότερες στρατηγικές, ορίζει το επίπεδο εξάγωσης σε διάφορες αγορές, τη διαχείριση των κινδύνων και πιλοτεί την κατανομή των αγορών. Παραλαβαίνει συνήθως μια διπλή αποδίωση: μια στατική διπλή αποδίωση διαχείρισης (περίπου 2% των πόρων) και μια διπλή αποδίωση επιτυχίας, παραλαβαίνεται από την επιπλέον επιτυχία του ταμείου (συνήθως 20%, πολλές φορές περισσότερο από γνωστούς παραγωγούς).

Επενδυματικός διαδικασμός και κατανομή αγορών

Η δύναμη των hedge funds βασίζεται σε:

  • Η βασική και τακτική ανάλυση για την ανακάλυψη αποτυχημένων αγορών να εκμεταλλιαστεί
  • Η δυναμική κατανομή: ελαστική διανομή μεταξύ κλάσεων αγορών (εισαγωγές, οικονομικές, νομίσματα, υλικά, προϊόντα, υποκατασκευές, κλπ.)
  • Η χρήση στρατηγικών προστασίας ("hedging") για την απομάκρυνση ορισμένων κινδύνων αγορών
  • Η χρήση χρηματικού λειτουργικού ("leverage") που επιτρέπει την αυξήσεις των κερδών αλλά και, συμμετρικά, των δυναμικών ζημιών

Παραδοσμένη διαχείριση

Οι hedge funds λειτουργούν σε ένα ασυμβεβαιωμένο πλαίσιο ρύθμισης: ούτε χρήση εξειδικευμένου προοπτικού για το κοινό, ούτε υποχρεώσεις ημιορίσματος όπως για τα ανοιχτά ταμεία, με το οποίο αυξάνεται η κίνδυνος για αποσκοπτικότητα. Κάποιες ρυθμιστικές αρχές ισχύουν από την κρίση του 2008 νέα προvisions για την ανοιχτήτα, διαχείριση κινδύνων και πρόληψη αντιθετικών συμφερόντων. Οι επενδυτές πρέπει να είναι πιο προσεκτικοί στην αξιοπιστία του διαχειριστή, τη δομή του ταμείου και την κατανόηση των στρατηγικών που χρησιμοποιούνται.

Οι βασικές Διαχειριστικές Στρατηγικές των Hedge Funds

Η πλούσια φύση του κόσμου των hedge funds βασίζεται στην ποικιλοχρονία των στρατηγικών:

Long/Short Equity

Μια πρότυπος στρατηγική για την αλληλουχία διαχείρισης. Είναι για να αγοράσει ("long") επιχειρήσεις που θεωρούνται υποτιμημένες και να πουλήσει με κράτηση ("short") εκείνες που θεωρούνται υπερτιμημένες. Αυτή η πρ NotAllowed()

  • Bridgewater Associates, συχνά χρησιμοποιείται ως ο μεγαλύτερος παγκόσμιος hedge fund της ήρως, πρωτοποιός της παγκόσμιας μακροοικονομικής διαχείρισης.
  • Citadel, μεταβατική στρατηγική γνωστή και πολύ ενεργή στους παγκόσμιους αγορές.
  • Man Group, ιστορικός ηγέτης της Βρετανίας, ηγέτης της Ευρώπης στον τομέα.
  • Renaissance Technologies, ειδικευμένο στην υψηλή συντομία τεχνολογικής τραίνου.
  • Two Sigma, γνωστό για την επινόηση στην τεχνητή νοημοσύνη και τα μεγάλα δεδομένα που εφαρμόζονται στην οικονομία.

Αυτές οι ιδρυματικές συμμετέχουν ενεργά στην εξέλιξη των αγορών, στην οικονομική επινόηση, και συχνά στη δημιουργία επιδράσεων επιδημίας κατά τη διάρκεια των κρίσεων (π.χ. : κρίση LTCM το 1998, κρίση ροπής το 2007-2008).

Επιτυχία και Μετρικές Αξιολόγησης

Η αξιολόγηση της επιτυχίας ενός hedge fund δεν βασίζεται στον ίδιο λογισμό με τον κλασικό επενδυτής: δεν αφορά μόνο την παρακολούθηση της απλής αποτελεσματικότητας, αλλά την ανάλυση της αποτελεσματικότητας που επιμελώς τροποποιεί τον κίνδυνο (συνοπτικά ratio του Sharpe), την παραγωγικότητα, το μέγιστο drawdown και την συσχετιστικότητα με τον παγκόσμιο αγορά. Οι hedge funds στοιχίζουν θετικά επιτεύγματα ανεξάρτητα από τις συνθήκες της αγοράς, αλλά ο βαθμός του κίνδυνου και η παραγωγικότητα μπορεί να είναι υψηλή.

Για παράδειγμα, ένας ταμειακός που έχει επιλέξει να επενδύσει μεγάλα μέρη σε μεμονωμένες μερίδες με μακρά θέση σε εταιρείες ανάπτυξης όπως Henkel AG κατά τη διάρκεια μιας περιόδου αγοράς ανάπτυξης θα μπορούσε να εμφανίσει επιτυχίες που θα είναι εξαιρετικές, αλλά αυτά τα επιτεύγματα πρέπει πάντα να αναλύσουν λαμβάνοντας υπόψη τον κίνδυνο που λαμβάνεται και την αποδοτικότητα των μοντέλων που χρησιμοποιούνται.

Κίνδυνοι και Σημειώσεις

Η επενδυτική σε hedge funds απαιτεί μια υπεύθυνη κατανόηση πολλών κινδύνων, πολύ υψηλότερων από αυτά των κλασικών επενδυτικών προϊόντων:

  • Κίνδυνος ροπής: ορισμένα από τα ακίνητα που κρατούνται είναι λίγο εμπορικά, αυτό που μπορεί να κατασκευάσει δύσκολη την εξόδου από το ταμείο χωρίς σημαντικές απώλειες κατά τη διάρκεια μιας κρίσης.
  • Κίνδυνος αυξήσεως: η χρήση του χρέους αυξάνει άμεσα τα επιτό bonus και τις απώλειες.
  • Κίνδυνος λειτουργίας: κακή υπολογισμός, λάθη ανθρώπων, προσωπικές προσπάθειες απάτης.
  • Σύστηματος κίνδυνος: οι hedge funds μπορεί να αυξάνουν τους κινδύνους των αγορών και να αποτελούν στοιχεία επιδημίας κατά τη διάρκεια μιας σύστηματος οικονομικής κρίσης.
  • Κίνδυνος πιστωτικής: αντιμετώπιση που έχει αποσυρθεί, ειδικά κατά τη διάρκεια πολυπλοκών συστημάτων ή επενδυτική σε πιστωτική «distressed».
  • Μοντέλους κίνδυνος: ανάλογη ανάλυση σε προσωπικά προγράμματα ή μοντέλα τεχνολογικής, που μπορεί να αποτυχήσει κατά τη διάρκεια μιας κρίσης.
  • Υψηλοί φόροι: στατικοί φόροι διαχείρισης και υψηλοί φόροι επιτυχίας (τύπος "2 % + 20 %" τυπικό), που μπορεί να μειώσει σημαντικά τις πραγματικές επιτυχίες για τον επενδυτή.

Αυτοί οι κίνδυνοι απαιτούν μια μικρότερη ανάλυση και έναν

Ο διαδικασμός επιλογής πρέπει να βασίζεται σε μια βαθιά ανάλυση των εξής ζητημάτων:

  • Ιστορικό και ύπουλο το διαχειριστή: προηγούμενα αποτελέσματα, διαχείριση του κινδύνου κατά κρίση, οικονομική ασφάλεια, διαφάνεια των διοικητικών ομάδων.
  • Στρατηγική του ταμείου: ακριβής κατανόηση της χρησιμοποιούμενης στρατηγικής, της συμβατότητάς της με το προφίλ κινδύνου σας, τη διαφάνεια της παρασκευώντος έγγραφης.
  • Πρόσβαση στα φόρα: λεπτομερής ανάλυση του ποσοστού που προσαρμόζεται ως φόροι διαχείρισης και επιτυχίας.
  • Επίπεδο υποστροφής και ελάχιστη διάρκεια επενδυματικής: ορισμένα ταμεία κλείνουν τα χρήματα για μακρά χρονικά διαστήματα.
  • Διαδικασία διαχείρισης του κινδύνου: τύποι στρες τεστ που χρησιμοποιούνται, πολιτική διαφάνειας, επίπεδο ευθύνης του διαχειριστή.

Ταμεία Επιμέρους Επενδυμάτων: Επίπτωση και Συνεχείς Παρεξήγησες

Ε

  • Αμυδιότητα: ορισμένη πληροφορία για τους εξωτερικούς επενδυτές και τους ρυθμιστές.
  • Ρόλος κατά κρίσης: ορισμένα ταμεία κατηγορείται ότι αυξάνουν τους κινήματα τρόμου ή την επιθετικότητα κατά την κατάκτηση (π.χ.: μεγάλες πώλησες με αποθήκευση σε εθνικές μονάδες ή τίτλους αποθεματικών).
  • Οικονομική αποτελεσματικότητα: συχνή χρήση πληθωρισμούς στοιχείων που εγγεγράφησαν σε θεσμούς ταξιδιών.
  • Αύξηση της αποστασίας σε οικονομίες ήδη αδύνατες.

Πραγματικά παραδείγματα: εμβληματικά περιπτώσεις

Πολλοί μεγάλοι ονόματα αποδεικνύουν την ποικιλία - και συχνά την αποστασία - της βιομηχανίας των ταμείων επιμέρους επενδυμάτων. Μεταξύ των οποίων:

  • Bridgewater Associates : Αυτούργος Ray Dalio, στρατηγική μακροεπιστήμη, διαχείριση εκατοντάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων.
  • Citadel : ταμεία πολυστρατηγικής, μεγάλος παράγοντας στα αγοράκια, οικονομικά και δεικτικά παγκόσμια.
  • Renaissance Technologies : ταμεία ποσοτικής, μυστικά προστατευμένα, ιστορική παραμέτρηση αλλά πολύ υψηλή αποστασία.
  • Man Group και Two Sigma : ειδικευμένοι στην επανεκτίμηση στην μαθηματική μοντελοποίηση και επενδυματική σύσταση.

Ορισμένα ταμεία επιμέρους επενδυμάτων, όπως αυτά γνωστά για τις επιτυχίες θέσεις κατά την κρίση των subprimes ή στις κρίσες της ιδιωτικής οικονομίας, έχουν γίνει εμβληματικά με την ικανότητά τους να προβλέπουν, και συχνά να αυξάνουν, τα ανατροπών του παγκόσμιου οικονομικού συστήματος.

Συμπέρασμα – Ταμεία Επιμέρους Επενδυμάτων: Ένα παραδείγμα απλούς αλλά απαιτητικού

Οι hedge funds είναι��SupportedContent