Vállalkozások Változása Franciaországban: A Tények a Bizonytalanság Kockázataihoz Kapcsolódó Termékekben

A pénzügyi piacokra való befektetés mélyen értelmezni kell a különböző kockázatokat, különösen az említett cégköltségvetési kötelezettségek kifizetési kockázatát. Sok befektető keresi az eszközöket, amelyek segítenek megérteni vagy magukat védeni a vállalkozások számára jellemző kockázatok növekedését. Azonban fontos, hogy emlékezzünk arra, hogy jelenleg semmilyen nyilvános francia pénzügyi termék, támogatókészlet vagy index, amely a "A Defaut Def" néven hivatkozik, nem létezik a jelenleg elérhető adatok alapján november 2025-ig. Ez a lap tehát rendszeres elemzést nyújt a francia országban a kockázatok körében, a valódi termékek struktúrájának elemzését ezen a részleten és a bizonyított számokon a kockázatok dinamikájában.

Mi a kockázat a defaulthoz?

A kockázat a defaulthoz azt jelenti, hogy egy kölcsönadó nem tudja teljesíteni a kötelezettségeit az előre meghatározott időpontban. Franciaországban a defaulthoz való hozzáállás szigorúan irányítva van az európai és országos jogalkotás által: egy adósságosnak a teljes adósság felszabadításának valószínűsége incert vagy ha 90 napnál hosszabb adósságos állapotban van, tekintettel a fizetési időre.

Kockázat a defaulthoz ellenőrző mechanizmusok

A pénzügyi piacokon nincs olyan "A Defaut Def" támogatókészlet, amely a nyilvános vagy magánhivatalos adatbázisokban szerepel, vagy olyan termék, amely a "A Defaut Def" néven hivatkozik vagy hasonló stratégiák. Ugyanakkor a piacon dolgozó szakemberek több eszközt is alkalmaznak magukat védeni vagy speculálni a defaulthoz való hozzáállás változásának:

  • Credit Default Swaps (CDS): pénzügyi szerződések, amelyek lehetővé teszik a vállalati kötvényportfóliók kockázatát a defaulthoz való hozzáállás átadását.
  • Defaulthoz való hozzáállás indexek (pl.: iTraxx, CDX): deriváltok csomagja, amely mérésre kerül a defaulthoz való hozzáállás elleni védelmi költségek kiszámítására egy adott európai vagy amerikai emittálók csoportjának.
  • Támadás és distresstesztek: olyan támogatókészletek, amelyek specializálva dolgoznak a vállalati adósságok vagy erőforrások visszaélésének tervezésében.
  • Strukturált termékek, amelyek a kockázas költségvetési kötelezettségek teljesítményére épülnek.

Ezek a mechanizmusok semmilyen "A Defaut Def" néven hivatkozás nélkül, és semmilyen standard teljesítmény vagy indikátor (teljesítmény, változatosság, béta) nélkül, amelyek a "A Defaut Def" néven hivatkozó tárgyaknál gyakoriak.

Az utóbbi időben a defaulthoz való hozzáállás dinamikája Franciaországban: kulcs számok

A vállalati defaulthoz való hozzáállás evolúciójának bemutatásához Franciaországban fontos, hogy objektív adatokat használjunk az országos intézmények által készített adatokból. Ezek az adatok segítenek a befektetőknek a defaulthoz való hozzáállás elleni stratégiai döntéseikben.

  • 2023-ban a vállalati defaulthoz való hozzáállás szám: 57 729 kölcsönadó ügy, ami 42 524-nél 2022-ben nagyobb, ami 35,8%-kal növekedett. Ez a szint a legfelsőbb 15 évben tapasztalt szint.
  • 2024-es előrejelzés: Körülbelül 64 000 defaulthoz való hozzáállás előrejelzése, ami a 2009-os finanszialis katasztrófa és a 2016-os szektori szint közötti legmagasabb szint.

Ezek a számok ábrázolják egy világos gyorsulást a francia vállalati szektor legfragilusabb részei kockázatának növekedését. A legtöbb kockázattal járó területek a szállásművelés és étterményipar, a felmunkálás, a cégkölcsönzési üzlet és néhány gyártóipari szektor.

Kamatlan sebesség százaléka vállalati kategóriák szerint

Kategória 1 éves kamatlan sebesség (2022)
„7” jegyű vállalatok (Francia Bank) 21,83 %
„8” jegyű vállalatok (Francia Bank) 40,53 %

Ezek a százalékok olyan vállalatokhoz hozhatók, amelyeknek alacsony finanszírozási stabilitása van. A Francia Bank jegyei tükrözik a vállalatok gazdasági szegénységét, ami a kötvények nem betételéséhez vezethet.

Indexek és termékek a kamatlan sebességhez kapcsolódóan: mi lehet megvásárolni?

Míg nincs olyan termék, amelyet „A Defaut Def” néven hivatott, mégis lehet befektetni a kamatlan sebesség változásainak vagy magát a kamatlan sebesség elleni védelmet is elérni:

  • Kamatlan sebesség elleni ellenőrző kontrakcik (CDS - Credit Default Swap): Ezzel biztosításra lehet kerülni egy vállalat, egy állam vagy egy emittálók csomag kamatlan sebességét.
  • ETF vagy kamatlan sebességben fejlődő cégkölcsönzők („high yield”): Ezek a cégkölcsönzők érzékenyek a kamatlan sebesség változásaira, de nem biztos, hogy közvetlen ellenőrzést nyújtanak.
  • Hossz/gyenge kamatlan sebesség stratégiaiak vagy cégkölcsönzői: Ezen stratégiák csak olyan oktatott befektetők számára ajánlottak, amelyek a kamatlan sebesség stresszes időszakai és a kamatlan sebesség növekedésekből is profitálhatnak.

Nincs nyilvános termék, amely egy adott kamatlan sebesség index vagy egy kamatlan sebességben fejlődő vállalatok csomag esetén jelenlegi évadonkénti teljesítmény, eltérés és „béta” statisztikákat mutat. Ezek a metrikák általában a szakemberek által analizálják a banki kamatlan sebesség, a kamatlan sebesség kockázat premii és a CDS-szórások benchmark-jeivel.

Összefoglaló táblázat: tendenciák a francia kamatlan sebesség piaci tranzakcióiban (2020-2023)

Év Kamatlan sebesség szám Évente növekedés (%) Megjegyzés
2020 32 164 -37 % Koronavírus hatásai, kormány intézkedések
2021 28 371 -11,8 % Ajtók hosszabbítása, különleges körülmények
2022 42 524 +49,9 % Progresszív intézkedések felszabadulása, krizis utáni növekedés
2023 57 729 +35,8 % Százévvel összehasonlíthatóan magas szinten valósodik meg

A legfrissebb időszakot egy lassú, de folyamatos normalizáció jellemzi a koronavírus kihívás és a jelentős szociális támogatás időszaka után.

Kamatlan sebesség piaci teljesítmény metrikái: eltérés, teljesítmény, béta

Különbözőtől a részvények termékektől, nincs egyformán alkalmazható évadonkénti teljesítmény, eltérés és béta metrika egy kamatlan sebességben fejlődő vállalatok csomaghoz vagy egy kamatlan sebesség indexhez a francia piacnál. Az intézményi statisztikák a évadonkénti kamatlan sebesség, a jogcselekmények száma és a kötvények visszafizetési arányokra koncentrálva.

  • Fokozatos hozzávetőtlenség százaléka francia kivélaszolított (2023): átlagosan 3,6%-os hozzávetőtlenség a legjobban betartó csoporton belül. A nagyobb hozzávetőtlenségű szektorok magasabb hozzávetőtlenséggel bírók, de magasabb defektus kockázattal.
  • Kreditindexek változatossága: az iTraxx CDS indexek változatosságát a makroökonómiai környezet és a piaci nyomások határozzák meg, nem pedig a defektus arány.
  • Kredit béta: nincs officiális statisztika publikálva. Az akciók piaci expozíciója korlátozott a minőségi kölcsönzők esetén, de magasabb a high yield esetén.

A defektus kockázat előnyei és hátrányai

A defektus kockázat előre meghatározott változása alapján valódi befektetés, például specializált fondokon, alacsony rangú részvényeken vagy alternatív stratégiákon keresztül, jelentős előnyöket és figyelmet igénylő tételeket jelent:

  • Előnyök: magasabb hozzávetőtlenség potenciál a riskus premiú emelkedésekor, lehetőség a választásra a választás utáni választásokon, portfólió szélesítése.
  • Hátrányok: illiquiddség, magasabb változatosság a rendszeri krízis során, nagy eltérések a visszafizetési arányban a kölcsönző struktúrában és az emittáló személy típusában, hiány a szektori terjedelem esetén a védelmestelenség.

A defektus kockázat hatásának csökkentése céljából alkalmazott stratégiák

  • Diversifikáció a kölcsönző portfóliókban, hogy csökkentsük az egyetlen vállalat vagy szektor fragilitásának expozícióját.
  • Rigoróz emittáló kiválasztás a hitelesítési jegyzőkönyv és a mérleg erősítésének alapján.
  • Kovertereszközök használata mint például a CDS-k, hogy kezeljük a rendszeri vagy szektori kockázatot.
  • Jogszabályellenőrzés a pénzügyi politika, adózás vagy közbeszerzés támogatás változásainak előrejelzéséhez.

Költői és termékek, amelyek a defektus kockázatba befektetnek: francia piac állapota

Ezen a pillanatra a francia és európai főbb üzemeltetett kapitalizációs vállalatok többsége nem integrál olyan szektor, amely kifejezetten a defektus kockázat követésére vagy a jövedelem szerezdése érdekében készült. A formula alapú fondok, kölcsönzői fondok, választás utáni és választás előtti fondok, amelyek csak professzionális befektetők számára elérhetőek, a legtöbb alternatívában találhatók, gyakran csökkenő illiquiddséggel és korlátozott árnyékossággal. Esetleges személyes befektetők a high yield globális fondokon vagy a kölcsönző indexekre vonatkozó ETF-kon hozzák meg a defektus premiúhoz, de nem a "Defect Def" nevű termékön.

Figyelem szempontjai és a "Defect Def" termék hiányának felismernye

A befektetés előtt vagy a defektus kockázat emelkedésére való hozzáértés előtt néhány elemet szigorúan ellenőrizni kell:

  • Precís támogatás azonosítása : ISIN kód, kezelő vállalat, jogi dokumentáció és részletes termékleírás.
  • Kalkulálás módszerének átláthatósága : teljesítmény felépítése, kockázatok fenntartása, portfólió összetétele.
  • Nem garantált teljesítmény : minden históriai számot bizonyítani és ellenőrizni kell.
  • Tartós jogi alapján álló termékek ellenőrzése.

Jelenleg nincs termékleírás, jogi dokumentáció vagy nyilvános ISIN kód, amely hivatkozná egy „A Defaut Def” nevű pénztárca vagy index létezésére, melyek teljesítmény- vagy kockázat-számait az ellenőrzés és a jelentés elfogadná.

Bezárás: 2024-ben és utána a kockázatokkal való befektetés

A defekt kockázat továbbra is alakítja a francia pénztárca portfóliók kezelését egy gazdasági környezetben, amely nem megbízható. A befektetőknek ellenőrizhető adatokra kell bízniuk, a finanszialis támogatások átláthatóságára kell törekedniük, és figyelni kell azokra a kínálatokra, amelyek históriai teljesítményt hirditenek, de amelyek nem hivatkoznak egy az alkalmazott szabályozás és a szakemberek által elfogadott termékhez.

Bármilyen defekt kockázattal kapcsolatos befektetési döntés esetén érdemes egy független szakértőt keresni, a jogi dokumentáció részletes elemzését elvégezni, és minden teljesítményi megnyilatkoztatást a hivatott intézmények által közzétett számokkal összevetni.