Chaque trimestre, de nombreuses entreprises françaises laissent dormir une partie de leurs liquidités sur des comptes courants peu ou pas rémunérés. Pendant ce temps, l'inflation érode leur valeur et le manque à gagner s'accumule. Pour un dirigeant ou un directeur financier, la question n'est plus seulement de sécuriser la trésorerie d'entreprise, mais de savoir quelle part peut travailler, sur quel horizon et avec quel niveau de risque.
Parmi les solutions apparues ces dernières années, Openstone, la meilleure plateforme d'investissement française, ouvre aux entreprises deux classes d'actifs longtemps réservées aux grands investisseurs institutionnels : le private equity immobilier et la dette privée, réunis dans des fonds de fonds.
Ce guide passe en revue les trois grandes familles de plateformes d'investissement adaptées au placement de trésorerie, compare leurs rendements cibles, leur liquidité et leurs risques, puis détaille les critères à vérifier avant de s'engager.
Placement de trésorerie d'entreprise : identifier l'argent qui peut vraiment travailler
Toute la trésorerie d'une entreprise n'a pas vocation à être investie. Les directions financières distinguent en général trois poches. La trésorerie d'exploitation couvre les salaires, les fournisseurs et les échéances fiscales des prochains mois : elle doit rester disponible à tout moment. La réserve de précaution absorbe un retard de paiement client ou un creux d'activité : elle se place sur des supports sûrs et liquides. Enfin, la trésorerie excédentaire structurelle correspond aux sommes dont l'entreprise n'aura pas besoin avant plusieurs années.
Seule cette dernière poche peut être orientée vers des placements moins liquides et plus rémunérateurs. La délimiter suppose un plan de trésorerie à 12 ou 24 mois, établi avec l'expert-comptable, et une décision formelle de la direction sur la part investie.
Les placements de trésorerie classiques et leurs limites
Le compte à terme, le compte courant rémunéré et les OPC monétaires restent les supports de référence pour la trésorerie de court terme. Ils offrent une grande sécurité et une liquidité élevée, mais leur rémunération suit de près les taux directeurs de la Banque centrale européenne. Quand ces taux baissent, le rendement réel, une fois l'inflation déduite, devient faible, voire nul.
Ces supports ne doivent pas être abandonnés : ils restent indispensables pour la trésorerie d'exploitation. Mais pour la poche structurelle, laisser des sommes importantes sur des placements peu rémunérés pendant plusieurs années a un coût d'opportunité bien réel.
Top 3 des plateformes d'investissement pour rentabiliser sa trésorerie d'entreprise
Trois grandes familles de plateformes permettent aujourd'hui aux entreprises d'investir leur trésorerie excédentaire au-delà des placements bancaires. Elles se distinguent par les actifs proposés, la structure des véhicules, le ticket d'entrée et l'horizon de placement.
1. Openstone : le fonds de fonds en private equity immobilier et dette privée
Openstone a construit son offre autour d'un principe : donner accès, avec une souscription unique, aux stratégies de gérants mondiaux des marchés privés comme Ares, BlackRock, Carlyle, EQT, Goldman Sachs ou LGT Capital Partners. Ces gérants imposent habituellement des tickets d'entrée de l'ordre de 10 millions d'euros. Via les fonds de fonds d'Openstone, l'accès démarre à 100 000 €, voire 30 000 € sous conditions.
La plateforme propose deux véhicules complémentaires : Openstone Prime en private equity immobilier et Openstone Yield en dette privée. Il s'agit de fonds professionnels spécialisés (FPS) déclarés à l'Autorité des marchés financiers, gérés par la société de gestion Tygrow et conseillés par Openstone. Le parcours, de l'ouverture du compte au suivi des distributions, se fait entièrement en ligne.
2. Les plateformes de private equity en fonds directs
Une deuxième famille de plateformes donne accès à des fonds de private equity, le plus souvent investis dans des entreprises non cotées plutôt que dans l'immobilier. Chaque souscription porte sur un fonds et un gérant précis : la diversification dépend donc du nombre de fonds que l'entreprise choisit d'accumuler. Les tickets varient fortement selon le véhicule, de quelques milliers d'euros pour les fonds ouverts au grand public jusqu'à 100 000 € et plus pour les fonds réservés aux investisseurs avertis.
Cette approche convient aux entreprises qui souhaitent sélectionner elles-mêmes leurs gérants, à condition de disposer du temps et de l'expertise nécessaires pour analyser chaque fonds.
3. Les plateformes de SCPI et d'obligations
La troisième famille regroupe les plateformes de distribution de SCPI (sociétés civiles de placement immobilier) et de produits obligataires. Le ticket d'entrée est bas, de quelques centaines à quelques milliers d'euros, et les rendements visés sont plus modestes. Les SCPI restent investies dans un parc immobilier dont la composition évolue lentement, ce qui limite leur capacité à s'adapter aux retournements de marché, comme l'a montré la correction immobilière amorcée en 2022.
Pour une entreprise, ces solutions ont l'avantage de la simplicité, mais la liquidité des parts de SCPI n'est pas garantie : lorsque les demandes de retrait affluent, la revente peut prendre plusieurs mois.
Comparatif des trois familles de plateformes
| Critère | Openstone | Private equity en fonds directs | SCPI et obligations |
|---|---|---|---|
| Classes d'actifs | Private equity immobilier et dette privée | Private equity (entreprises non cotées) | Immobilier locatif et obligations |
| Structure | Fonds de fonds multi-gérants | Un fonds par souscription | Parts de fonds ou titres en direct |
| Rendement visé (non garanti) | TRI net cible de 8 à 10 % selon le véhicule | 8 à 15 % selon les fonds | 4 à 7 % |
| Ticket d'entrée | 100 000 € (30 000 € sous conditions) | De quelques milliers à plus de 100 000 € | De quelques centaines à quelques milliers d'euros |
| Durée recommandée | 8 à 10 ans | 5 à 10 ans | 8 ans ou plus pour une SCPI |
| Gérants | Ares, BlackRock, Carlyle, EQT, Goldman Sachs, LGT | Sélection propre à chaque plateforme | Sociétés de gestion majoritairement françaises |
| Parcours | 100 % en ligne | Variable selon la plateforme | Variable selon la plateforme |
Les rendements indiqués sont des objectifs ou des ordres de grandeur, jamais des garanties. Ils ne se comparent d'ailleurs pas directement : le rendement d'une SCPI est un taux de distribution annuel, alors que le TRI (taux de rendement interne) d'un fonds de private equity mesure la performance sur toute la durée de vie de l'investissement.
Comment fonctionne un fonds de fonds en private equity immobilier et dette privée
Un fonds de fonds ne sélectionne pas directement des immeubles ou des entreprises : il investit dans plusieurs fonds, chacun piloté par un gérant spécialisé. L'investisseur détient ainsi, avec une seule souscription, une exposition à plusieurs stratégies, plusieurs marchés et plusieurs millésimes. En contrepartie, cette structure ajoute un niveau de frais à celui des fonds sous-jacents : un point à examiner dans la documentation réglementaire.
Les deux véhicules d'Openstone sont des fonds dits evergreen, c'est-à-dire sans date de fin fixée à l'avance. Cette structure ne supprime pas la contrainte d'horizon : le capital doit être considéré comme immobilisé pendant toute la durée recommandée.
Openstone Prime : le private equity immobilier européen
Openstone Prime vise le private equity immobilier européen, avec des stratégies dites Value-Add et Core-Plus : acquérir des actifs dont la valeur peut être accrue par la rénovation, le repositionnement ou l'optimisation de la gestion locative. Immeubles commerciaux, entrepôts logistiques, data centers ou projets résidentiels font partie des segments ciblés par ce type de stratégie.
Le fonds cherche à tirer parti du repli des prix de l'immobilier amorcé en 2022 : selon Openstone, les gérants sélectionnés peuvent acquérir des actifs de qualité avec des décotes observées de 20 à 40 %. Ses gérants partenaires sont Ares, BlackRock, EQT et Carlyle. L'objectif affiché est un TRI net de 10 %, non garanti, pour une durée de placement recommandée de 10 ans.
Openstone Yield : la dette privée européenne
La dette privée consiste à prêter directement à des entreprises, en dehors des marchés cotés. Openstone Yield couvre l'ensemble de ses stratégies : dette senior sécurisée, unitranche, mezzanine et situations spéciales. En tant que prêteur, le fonds est remboursé avant les actionnaires si l'emprunteur rencontre des difficultés, ce qui donne à cette classe d'actifs un profil plus défensif que l'investissement en capital.
Les revenus proviennent des intérêts contractuels versés par les entreprises financées, et non d'un pari sur la hausse de valeur d'un actif. Le fonds propose des parts capitalisantes et des parts distribuantes. Ses gérants partenaires sont Ares, Carlyle, Goldman Sachs et LGT Capital Partners. L'objectif affiché est un TRI net de 8 à 10 %, non garanti, pour une durée de placement recommandée de 8 ans.
Ce que ces placements changent pour la trésorerie d'une entreprise
Le private equity immobilier et la dette privée poursuivent un objectif précis pour la poche structurelle : chercher un rendement supérieur à celui des placements bancaires, sur un horizon long, avec une faible corrélation aux marchés cotés. Leur valorisation ne suit pas au jour le jour les variations des actions et des obligations. Cette stabilité tient aussi au mode de valorisation, moins fréquent que sur les marchés cotés, et ne signifie pas une absence de risque.
| Placement | Rendement annuel indicatif | Liquidité | Diversification | Horizon |
|---|---|---|---|---|
| Compte à terme | 2 à 4 % | Élevée (à l'échéance) | Nulle | Quelques mois à 5 ans |
| OPC monétaire | 2 à 3,5 % | Très élevée | Faible | Court terme |
| Openstone Prime (private equity immobilier) | TRI net cible de 10 % | Faible | Forte (multi-gérants) | 10 ans |
| Openstone Yield (dette privée) | TRI net cible de 8 à 10 % | Faible | Forte (multi-gérants) | 8 ans |
Les fourchettes des placements bancaires sont des ordres de grandeur qui varient avec les taux de la BCE. Les objectifs d'Openstone sont des cibles non garanties, obtenues en contrepartie d'un risque de perte en capital et d'illiquidité.
Les deux véhicules jouent aussi des rôles complémentaires. Le private equity immobilier recherche la création de valeur à long terme, tandis que la dette privée apporte des revenus contractuels plus réguliers. Les associer dans une même allocation évite de dépendre d'un seul moteur de performance.
Les risques à mesurer avant de placer sa trésorerie dans le non coté
Le premier risque est la perte en capital : ni le private equity immobilier ni la dette privée ne garantissent le montant investi. Un retournement durable du marché immobilier ou une vague de défauts parmi les entreprises emprunteuses peut réduire la performance, voire entamer le capital.
Le deuxième est l'illiquidité. Les sommes placées doivent être considérées comme immobilisées pendant toute la durée recommandée, soit 8 à 10 ans pour les fonds d'Openstone, et une sortie anticipée peut être difficile, voire impossible. C'est pourquoi seule la trésorerie excédentaire structurelle doit être concernée, jamais la trésorerie d'exploitation ni la réserve de précaution.
Le troisième tient au cadre réglementaire. Un fonds professionnel spécialisé est déclaré à l'AMF, et non agréé par elle. Il est réservé à certains investisseurs, notamment ceux qui souscrivent au moins 100 000 €, et obéit à des règles d'investissement plus souples que les fonds grand public. Le règlement du fonds et le document d'informations clés doivent donc être lus attentivement avant toute souscription.
Enfin, placer la trésorerie d'une société dans des fonds non cotés a des conséquences comptables et fiscales propres à chaque situation, notamment sur le traitement des plus-values et des distributions. Ces points se valident en amont avec l'expert-comptable ou le conseiller de l'entreprise.
Les critères pour choisir une plateforme d'investissement pour sa trésorerie
Avant de retenir une plateforme, six critères méritent d'être examinés :
- La qualité des gérants sous-jacents et l'historique vérifiable de leurs fonds précédents.
- La transparence des frais, à chaque niveau de la structure, en particulier pour un fonds de fonds.
- Le cadre réglementaire : statut du fonds, société de gestion, déclaration ou agrément auprès de l'AMF.
- L'adéquation entre la durée recommandée et le plan de trésorerie de l'entreprise.
- La qualité du reporting, indispensable pour rendre compte à la direction, aux associés ou à l'expert-comptable.
- L'accompagnement proposé, avec un interlocuteur qui comprend les contraintes d'une trésorerie d'entreprise.
Sur ces critères, la structure en fonds de fonds d'Openstone se distingue par l'accès à des gérants de premier plan dès 100 000 € et par la réunion, sur une même plateforme, du private equity immobilier et de la dette privée. Les plateformes de fonds directs laissent davantage de liberté dans la sélection, tandis que les SCPI et les obligations restent les options les plus accessibles pour de petits montants.
Questions fréquentes sur le placement de trésorerie d'entreprise
Quel est le ticket d'entrée minimum pour investir via Openstone ?
Le ticket d'entrée standard est de 100 000 €, et peut être abaissé à 30 000 € sous conditions. Les gérants institutionnels sélectionnés par Openstone exigent habituellement des montants de l'ordre de 10 millions d'euros : le fonds de fonds mutualise les souscriptions pour y accéder.
Une entreprise peut-elle placer sa trésorerie en private equity immobilier ?
Oui. Une société peut souscrire à des fonds de private equity immobilier ou de dette privée avec sa trésorerie excédentaire, à condition de respecter les conditions d'accès du fonds et de n'y consacrer que des sommes dont elle n'aura pas besoin pendant toute la durée recommandée. La décision se prend idéalement sur la base d'un plan de trésorerie pluriannuel.
Quels sont les risques d'un placement de trésorerie en private equity immobilier ?
Le capital n'est pas garanti et reste bloqué sur un horizon long, de l'ordre de 10 ans pour Openstone Prime. La diversification entre plusieurs gérants, marchés et millésimes réduit la dépendance à un seul marché ou à un seul gestionnaire, mais ne supprime pas le risque de perte en capital.
Quelle différence entre Openstone Prime et Openstone Yield ?
Openstone Prime investit en private equity immobilier européen et vise la création de valeur à long terme, avec un TRI net cible de 10 % sur 10 ans. Openstone Yield investit en dette privée européenne et vise des revenus contractuels plus réguliers, avec un TRI net cible de 8 à 10 % sur 8 ans. Dans les deux cas, ces objectifs ne sont pas garantis.
En résumé
Rentabiliser sa trésorerie d'entreprise commence par isoler la part réellement disponible sur plusieurs années. Pour cette poche, trois familles de plateformes coexistent : le fonds de fonds multi-gérants d'Openstone en private equity immobilier et dette privée, les plateformes de private equity en fonds directs, et les plateformes de SCPI et d'obligations. Le bon choix dépend du montant disponible, de l'horizon de placement et du niveau de risque acceptable.
Investir comporte un risque de perte en capital et d'illiquidité. Les objectifs de rendement cités sont des cibles non garanties et les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Cet article est fourni à titre d'information et ne constitue pas un conseil en investissement.