Każdego kwartału wiele francuskich firm pozostawia część swojej likwidności na kontach o małej lub nieistocnej opodatkowaniu. W tym czasie inflacja eroduje ich wartość i strata zysku się skupia. Dla menedżera lub finansowego dyrektora pytanie nie dotyczy już tylko bezpieczeństwa kas firmy, ale jaką część może pracować, na jakim horyzoncie i z jakim poziomem ryzyka.

Wśród rozwiązań które pojawiły się w ostatnich latach, Openstone, najlepsza platforma inwestycyjna francuska, otwiera dla firm dwie klasy aktywów dotąd ograniczonych do dużych instytucjonalnych inwestorów: prywatne rynki nieruchomości i prywatna długowość, połączone w funduszach funduszy.

Ten przewodnik przeanalizuje trzy główne rodziny platform inwestycyjnych dostosowanych do lokowania kas, porówna ich docelowe zwrotne, płynność i ryzyko, a następnie opisze kryteria do sprawdzenia przed podjęciem decyzji.

Lokowanie kas firmy: identyfikacja pieniędzy, które naprawdę może pracować

Nie вся касса компании предназначена для инвестирования. Финансовые директора обычно выделяют три группы. Касса эксплуатации покрывает зарплаты, поставщиков и налоговые платежи ближайших месяцев: она должна быть доступна в любое время. Резерв предосторожности поглощает задержку оплаты клиентом или спад активности: он размещается на надежных и ликвидных носителях. Наконец, структурная избыточная касса соответствует суммам, которые компания не будет нуждаться в течение нескольких лет.

Только последняя группа может быть направлена ​​на инвестиции с меньшей ликвидностью и более высокой доходностью. Определение ее предполагает план кассы на 12 или 24 месяца, составленный вместе с аудитором, и формальное решение руководства о части, подлежащей инвестициям.

Классические инвестиционные вложения и их ограничения

Счет на срок, счет текущий с оплатой и денежные фонды остаются основными носителями для краткосрочной кассы. Они предлагают большую безопасность и высокую ликвидность, но их оплата следует за ключевыми процентными ставками Европейского центрального банка. Когда эти ставки снижаются, реальный доход, учитывая инфляцию, становится слабым, или даже нулевым.

Эти носители не должны быть отброшены: они остаются необходимыми для кассы эксплуатации. Но для структурной группы, оставление значительных сумм на малооплачиваемых инвестициях на несколько лет имеет реальную стоимость упущенной выгоды.

Топ 3 платформ для инвестиций для повышения доходности кассы компании

Сегодня три основные группы платформ позволяют предприятиям инвестировать свою избыточную кассу за пределами банковских инвестиций. Они отличаются предлагаемыми актива, структурой транспортных средств, порогом входа и горизонтом инвестиций.

1. Openstone: фонд фондов в частном рынке недвижимости и частном долге

Openstone zbudował swoją ofertę na jednym zasadzie: zapewnienie dostępu, za pomocą jednej subskrypcji, do strategii menedżerów światowych rynków prywatnych takich jak Ares, BlackRock, Carlyle, EQT, Goldman Sachs lub LGT Capital Partners. Ci menedżerowie zazwyczaj wymagają wejścia w wysokości około 10 milionów euro. Poprzez fonды фондов Openstone dostęp rozpoczyna się od 100 000 euro, a nawet od 30 000 euro przy spełnieniu określonych warunków.

Platforma oferuje dwa dodatkowe środki transportu: Openstone Prime w private equity nieruchomości i Openstone Yield w długach prywatnych. Są to fundusze profesjonalne specjalistyczne (FPS) zgłoszone do Urzędu Regulacji Rynku Finansowego, zarządzane przez spółkę zarządczą Tygrow i doradzane przez Openstone. Cały proces, od otwarcia konta po śledzenie dystrybucji, odbywa się całkowicie online.

2. Platformy private equity w bezpośrednich funduszach

Druga rodzina platform umożliwia dostęp do funduszy private equity, głównie inwestujących w niegambrowe firmy zamiast nieruchomości. Każda subskrypcja dotyczy konkretnego funduszu i menedżera: dywersyfikacja zależy więc od liczby funduszy, które firma wybiera do akumulacji. Wejścia różnią się znacznie w zależności od pojazdu, od kilku tysięcy euro dla funduszy otwartych dla szerokiego grona publicznego do 100 000 euro i więcej dla funduszy przeznaczonych dla zaawansowanych inwestorów.

Ta podejście jest odpowiednie dla firm, które chcą samodzielnie wybrać swoich menedżerów, pod warunkiem, że mają czas i ekspertyzę potrzebną do analizy każdego funduszu.

3. Platformy SCPI i obligacji

Trzecia grupa obejmuje platformy dystrybucji SCPI (społeczności cywilne placówki inwestycyjnego funduszu nieruchomości) i produktów obligacyjnych. Wejście jest niskie, od kilku setek do kilku tysięcy euro, a docelowe zwroty są mniej ambitne. SCPI pozostają inwestowane w kompleksie nieruchomości, którego skład powoli zmienia się, co ogranicza ich zdolność do adaptacji do zwrotów rynku, jak to pokazała korekcja rynku nieruchomości rozpoczęta w 2022 roku.

Dla firmy te rozwiązania mają zaletę prostoty, ale likwidność udziałów SCPI nie jest zagwarantowana: gdy napływają żądania o wycofanie, sprzedaż może trwać kilka miesięcy.

Porównanie trzech rodzin platform

Critère Openstone Private equity w fundach bezpośrednich SCPI i obligacje
Klasy aktywów Private equity nieruchomości i długu prywatnego Private equity (przedsiębiorstwa nie notowane) Nieruchomości lokatyjne i obligacje
Struktura Fundusz funduszy wieloportfeliowych Jeden fundusz na subskrypcję Części funduszu lub akcje bezpośrednio
Przewidywany zysk (nie zagwarantowany) Net TRI celowy 8 do 10 % w zależności od pojazdu 8 do 15 % w zależności od funduszu 4 do 7 %
Wstępny koszt 100 000 EUR (30 000 EUR pod warunkami) Z kilku tysięcy do ponad 100 000 EUR Z kilku setek do kilku tysięcy euro
Rekomendowana długość 8 do 10 lat 5 do 10 lat 8 lat lub więcej dla SCPI
Menedżerzy Ares, BlackRock, Carlyle, EQT, Goldman Sachs, LGT Wybór własny dla każdej platformy Spółki zarządzające głównie francuskie
Ścieżka 100 % online Zmienne w zależności od platformy Zmienne w zależności od platformy

Przewidywane zyski są celami lub rzędnymi wartościami, nigdy nie są zagwarantowane. Nie można ich porównać bezpośrednio: zysk SCPI to roczna stawka dystrybucji, podczas gdy TRI (stosunek zysku wewnętrznego) funduszu private equity mierzy wydajność przez całą okres istnienia inwestycji.

Jak działa fundusz funduszy w private equity nieruchomości i długu prywatnego

Fundusz funduszy nie wybiera bezpośrednio nieruchomości lub przedsiębiorstw: inwestuje w kilka funduszy, każdy prowadzony przez specjalistycznego menedżera. Inwestor posiada dzięki jednej subskrypcji exposurę na kilka strategii, rynki i milenium. W zamian, ta struktura dodaje poziom opłat nad opłatami podfunduszy: punkt do sprawdzenia w dokumentacji regulacyjnej.

Dwa pojazdy Openstone to fundusze nazywane evergreen, czyli bez daty końca ustalonego wcześniej. Ta struktura nie eliminuje ograniczenia horyzontu: kapitał powinien być uważany za zablokowany przez cały rekomendowany okres.

Openstone Prime: private equity nieruchomości europejskiej

Openstone Prime docelowo dociera do private equity nieruchomości europejskiej, z strategiami nazywanymi Value-Add i Core-Plus: zakup aktywów, których wartość może być zwiększona poprzez remont, repositioning lub optymalizację zarządzania lokatowego. Biurowce handlowe, magazyny logistyczne, centra danych lub projekty mieszkalne są segmentami docelowymi tego typu strategii.

Fundusz próbuje skorzystać z opadających cen nieruchomości rozpoczętych w 2022 roku: według Openstone, menedżerzy wybrane mogą kupować aktywa jakościowe z obserwowanymi dyskontami od 20 do 40 %. Jej menedżerzy partnerzy to Ares, BlackRock, EQT i Carlyle. Wytyczony cel to net TRI 10 %, nie zagwarantowany, dla rekomendowanej długości inwestycji 10 lat.

Openstone Yield: długa prywatna europejska

Przedsiębiorstwa prywatne polegają na bezpośrednim udzielaniu pożyczek firmom poza notowanymi na giełdzie. Openstone Yield obejmuje wszystkie swoje strategie: zabezpieczona długa pierwszego stopnia, jednostopień, mezynana i specjalne sytuacje. W roli pożyczkodawcy fundusz jest spłacany przed akcjonariuszami, jeśli debitor doświadczy problemów, co nadaje tej klasie aktywów profil bardziej obronny niż inwestycja kapitałowa.

Wydajności wynikają z umowy o procenty płatne przez finansowane firmy, a nie z zakładu na wzrost wartości aktywu. Fundusz oferuje akcje kapitalizujące i akcje dystrybuujące. Jej zarządcy partnerzy to Ares, Carlyle, Goldman Sachs i LGT Capital Partners. Opublikowany cel to net TRI 8 do 10%, nie zagwarantowany, dla zalecanej okresowości inwestycji 8 lat.

Flagi Unii Europejskiej ustawione w rzędzie przed budynkiem biurowym

To, co te inwestycje zmieniają dla kas firmy

Prywatna równowaga nieruchomości i długa prywatna mają precyzyjne cele dla strukturalnej kasy: poszukiwanie wyższego zysku niż bankowe inwestycje, na długim horyzoncie, z niską korelacją z notowanymi na giełdzie. Ich wartościowanie nie śledzi każdego dnia zmian akcji i obligacji. Ta stabilność wynika także z trybu wartościowania, mniej częstego niż na notowanych na giełdzie, i nie oznacza braku ryzyka.

Inwestycja Indykator rocznego zysku Liquideość Dywersyfikacja Horyzont
Konta terminowe 2 do 4% Wysoka (na terminie) Brak Parę miesięcy do 5 lat
Monetarne OPC 2 do 3,5% Bardzo wysoka Niska Krótkoterminowe
Openstone Prime ( nieruchomości prywatnej) Net TRI cel 10% Niska Wysoka (wiele zarządców) 10 lat
Openstone Yield (długa prywatna) Net TRI cel 8 do 10% Niska Wysoka (wiele zarządców) 8 lat

Zakresy bankowych inwestycji to rzędy wielkości, które zmieniają się z stawkami BCE. Cele Openstone są celami niezagwarantowanymi, zdobywanymi w zamian za ryzyko utraty kapitału i illiqidności.

Oba środki transportu odgrywają także role uzupełniające. Prywatna równowaga nieruchomości szuka tworzenia wartości na długim horyzoncie, podczas gdy długa prywatna przynosi regularniejsze umowy o procenty. Łączenie ich w jednym alokacji unika zależności od jednego motora wydajności.

Osoba trzymająca suszarkę pieniędzy bankowych

Ryzyko do zmierzenia przed umieszczaniem kas firmy w nie notowanych

Pierwszym ryzykiem jest utrata kapitału: ani private equity nieruchomości ani prywatna długowość nie gwarantują zabezpieczenia inwestycji. Długoletnie odwrócenie rynku nieruchomości lub fala awarii wśród firm pożyczkowych może zmniejszyć wydajność, a nawet zagrażać kapitałowi.

Drugim jest niewydobywalność. Umieszczone środki powinny być uważane za zablokowane przez cały zalecany okres, czyli 8 do 10 lat dla funduszy Openstone, a wcześniejsza wycofanie może być trudne, a nawet niemożliwe. Dlatego tylko strukturalnie nadwyżkowy płynność powinna być uwzględniona, nigdy płynność operacyjną ani zapas bezpieczeństwa.

Trzecie wynika z ram prawnych. Profesjonalny specjalistyczny fundusz jest zgłaszany do AMF, a nie zatwierdzony przez nią. Jest przeznaczony dla określonych inwestorów, w tym tych, którzy podpiszą co najmniej 100 000 zł, i przestrzega mniej ścisłych reguł inwestycyjnych niż fundusze publiczne. Regulamin funduszu i dokument kluczowych informacji powinny być dokładnie przeczytane przed podpisaniem.

Następnie, umieszczenie płynności firmy w niezweryfikowanych funduszach ma konsekwencje księgowo-podatkowe unikalne dla każdej sytuacji, w szczególności dotyczące obsługi zwrotów i dystrybucji. Te punkty są sprawdzane wcześniej z doradcą księgowym lub doradcą firmy.

Kryteria do wyboru platformy inwestycyjnej dla płynności firmy

Zanim wybierzesz platformę, sześć kryteriów zasługuje na badanie:

  1. Jakosc menedżerów podstawowych i weryfikowalna historia ich poprzednich funduszy.
  2. Transparentność kosztów, na każdym poziomie struktury, szczególnie dla funduszu funduszu.
  3. Ramy prawne: status funduszu, spółka zarządzająca, zgłoszenie lub zatwierdzenie u AMF.
  4. Wspólczystość między zalecanym okresem a planem płynności firmy.
  5. Jakosc raportu, niezbędna do relacjonowania z zarządcą, wspólnikami lub doradcą księgowym.
  6. Propozycja wsparcia, z osobą kontaktową, która zrozumiała ograniczenia płynności firmy.

Na podstawie tych kryteriów, struktura funduszu funduszu Openstone odróżnia się dostępem do menedżerów pierwszej klasy od 100 000 zł i łączeniem, na jednej platformie, private equity nieruchomości i prywatnej długowości. Platformy bezpośrednio funduszu pozostawiają więcej swobody w selekcji, podczas gdy SCPI i obligacje pozostają opcjami najbardziej dostępne dla mniejszych kwot.

Często zadawane pytania dotyczące umieszczania płynności firmy

Jaki jest minimalny bilet wejściowy do inwestowania za pośrednictwem Openstone?

Standardowy bilet wejściowy wynosi 100 000 zł, a może być obniżony do 30 000 zł przy spełnieniu określonych warunków. Instytucjonalni menedżerowie wybrane przez Openstone zwykle wymagają kwot w wysokości około 10 milionów złotych: fundusz funduszu wspólnotowy zapisy, aby uzyskać dostęp do nich.

Czy firma może umieszczać swoją płynność w private equity nieruchomości?

Tak. Firmy może zasilić fonды prywatnej equity nieruchomości lub prywatnej długowej z nadmiarnej kas firmy, pod warunkiem przestrzegania warunków dostępu do fondu i poświęcania tylko takich środków, których firma nie będzie potrzebowała przez cały zalecany okres. Decyzja powinna być podejmowana idealnie na podstawie wieloletniego planu kasowego.

Jakie są ryzyka inwestycji w kasę firmy w prywatnej equity nieruchomości?

Kapitał nie jest gwarantowany i pozostaje zablokowany na długim horyzoncie, około 10 lat dla Openstone Prime. Dywersyfikacja między różnymi menedżerami, rynkami i rocznikami zmniejsza zależność od jednego rynku lub jednego menedżera, ale nie eliminuje ryzyka straty kapitału.

Jaka jest różnica między Openstone Prime a Openstone Yield?

Openstone Prime inwestuje w europejską prywatną equity nieruchomości i docelowo tworzy wartość w długim terminie, z docelowym netto TRI 10% w ciągu 10 lat. Openstone Yield inwestuje w europejską prywatną długową i docelowo dociera do regularnych kontraktowych dochodów, z docelowym netto TRI 8 do 10% w ciągu 8 lat. W obu przypadkach te cele nie są gwarantowane.

Podsumowanie

Optymizacja kas firmy zaczyna się od izolacji części rzeczywistego dostępności na kilka lat. Dla tej części istnieją trzy rodziny platform: fondu multi-menedżerskiego Openstone w prywatnej equity nieruchomości i prywatnej długowej, platformy prywatnej equity w bezpośrednich fondu, oraz platformy SCPI i obligacji. Dobry wybór zależy od dostępnej kwoty, horyzontu inwestycji i poziomu przyjętego ryzyka.

Inwestycja zawiera ryzyko straty kapitału i illiquidity. Docelowe oprocentowania wymienione są niegarantowanymi celami i wydajności przeszłe nie przewidują wydajności przyszłych. Ten artykuł jest dostarczany jako informacja i nie stanowi porady inwestycyjnej.